ABD İmalat PMI: Yükseliş ve Endişeler Şubat 2025

Bu brifing belgesi, S&P Global'in 3 Mart 2025 tarihli ABD İmalat PMI® raporunun ana temalarını ve önemli noktalarını özetlemektedir. Rapor, Şubat 2025'te ABD imalat sektöründe bir canlanma olduğunu gösterse de, geleceğe dair bazı endişeleri de beraberinde getirmektedir.

Ana Temalar ve Önemli Fikirler:

• PMI Endeksi Yükselişi: Şubat ayında S&P Global ABD İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi™ (PMI®) 52.7 olarak kaydedildi. Bu, Ocak ayındaki 51.2'lik değerin üzerinde ve Haziran 2022'den bu yana en iyi büyüme oranını temsil ediyor. "Şubat ayında mevsimsel olarak düzeltilmiş S&P Global ABD İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi™ (PMI®) 52.7 olarak kaydedildi. Bu değer, Ocak ayındaki 51.2'lik değerin üzerinde ve Haziran 2022'den bu yana en iyi büyüme oranını işaret ediyor."
• 
  
• Üretim ve Yeni Siparişlerde Artış: PMI'daki yükselişin temel itici gücü, üretimdeki ve yeni siparişlerdeki artış oldu. Yeni siparişler bir yılın en yüksek seviyesine ulaştı. "Şubat ayında yeni işler bir yılın en yüksek seviyesine yükseldi ve firmalar mallarına yönelik piyasa talebinin arttığını belirtti."
• 
  
• Tarife Kaynaklı Önalım Etkisi: İmalat sektöründeki genişlemenin bir kısmının, muhtemel fiyat artışları ve gelecekteki tarife uygulamaları öncesinde yapılan stoklama faaliyetlerinden kaynaklandığına dair işaretler bulunmaktadır. "Büyümenin kısmen, müşterilerin daha yüksek fiyatların ve daha geniş bir mal yelpazesine tarife uygulanması durumunda olası tedarik zorluklarının önüne geçmek istemesi nedeniyle müşteri stoklamasından kaynaklandığı bildirildi."
• 
  
• İhracat Talebinde Düşüş: Uluslararası talep, genel sipariş defterlerinde belirgin bir engel oluşturmaya devam ediyor. İhracat satışları dokuz aydır düşüşte ve bu düşüş son Kasım ayından bu yana en belirgini.
• 
  
• İş Yükü Birikiminde Azalma: İş gücü kapasitesindeki genişleme sayesinde, biriken iş yükünde azalma kaydedildi.
• 
  
• İstihdamda Mütevazı Büyüme: İstihdam, Şubat ayında dördüncü ayda da arttı, ancak büyüme ılımlı seviyede kaldı.
• 
  
• Girdi ve Çıktı Fiyatlarında Artış: Girdi maliyetlerindeki enflasyon Kasım 2022'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Bazı tedarikçilerin doğrudan tarifelere tepki olarak fiyatlarını artırdığı belirtiliyor. Çıktı fiyatları da daha hızlı bir şekilde artıyor. "Girdi maliyeti enflasyonu, Kasım 2022'den bu yana en yüksek seviyede gerçekleşti... Artan girdi maliyetleriyle karşı karşıya kalan ortalama çıktı ücretleri de Şubat ayında daha yüksek bir oranda arttı."
• 
  
• İyimserlik Azalıyor: Şirketlerin gelecek yıla ilişkin beklentileri, Ocak ayındaki olumlu havaya kıyasla azaldı. Yeni Trump yönetiminin uygulamaya koyacağı tarifeler ve diğer politikalarla ilgili endişeler dile getiriliyor. "Sonuç olarak, gelecek yıla ilişkin iş iyimserliği Ocak ayında görülen canlı havaya kıyasla azaldı; Şubat ayında tarifeler ve yeni Trump yönetiminin getirdiği diğer politikalarla ilgili endişeleri dile getiren şirketlerin sayısında artış görüldü."
• 
  
• Tarifelerin Enflasyonist Etkisi: Tarifelerin enflasyonist etkileriyle ilgili endişeler arttı. Tarifelerin, fabrika girdi maliyetlerinin Şubat ayında yükselmesine neden olduğu yaygın olarak belirtiliyor. Bu durum, müşterilere yansıtılan fiyat artışlarıyla sonuçlanmakta ve önümüzdeki aylarda satışları olumsuz etkileyebileceği ve Fed'i enflasyona karşı daha şahin bir duruş benimsemeye teşvik edebileceği endişesini yaratıyor. "Tarifelerin enflasyonist etkisiyle ilgili endişeler fark edilir derecede arttı ve tarifelerin Şubat ayında fabrika girdi maliyetlerinin yükselmesine neden olduğu yaygın olarak bildirildi."
• 
  
• Tedarik Zinciri Sorunları: Tedarik zinciri zorlukları artmış durumda. Girdi teslimat süreleri beşinci ayda da kötüleşti ve bu, yaklaşık iki buçuk yılın en büyük kötüleşmesi oldu. Tedarikçilerde stok ve iş gücü kıtlıkları yaygın olarak gözlemleniyor.
• 
  

Chris Williamson'ın Yorumları (S&P Global Market Intelligence Baş İş Ekonomisti):

• "PMI'daki 32 ayın en yüksek seviyesine yükseliş, imalat sektörünün sağlığında bir iyileşmeye işaret ediyor, ancak bu iyileşme yüzeysel olabilir."
• "İmalat üretimi Mayıs 2022'den bu yana en güçlü oranlarda büyümüş ve yeni siparişler bir yılın en iyi hızında artmış olsa da, bu iyileşmenin kısa ömürlü olabileceğini gösteren çok şey var."
• "Üretim ve satın alma, genellikle şirketler ve müşterileri tarafından fiyat artışlarını ve tarifelerin neden olduğu tedarik sorunlarını aşmak için envanter oluşturularak desteklendi. Bu arada ihracat çöktü ve tarifelerle ilgili endişeler nedeniyle ticarette yaşanan aksamalar nedeniyle tedarikçi teslimat gecikmeleri Ekim 2022'den bu yana en yaygın olanı oldu."
• 
  

Özet:

Şubat 2025'te ABD imalat sektörü PMI endeksi yükselişiyle büyüme sinyalleri verse de, bu büyümenin arkasındaki etkenlerin sürdürülebilirliği konusunda soru işaretleri bulunmaktadır. Özellikle tarifelerin enflasyonist etkisi ve tedarik zinciri sorunları, sektörün geleceği için önemli riskler oluşturmaktadır. Piyasaların, bu iyileşmenin ne kadar kalıcı olacağını ve tarifelerin uzun vadeli etkilerini yakından izlemesi gerekmektedir.