Federal Rezerv'in Ticaret Politikası ve Ekonomi Görünümüne İlişkin Değerlendirmesi
Hazırlanma Tarihi: 28 Mayıs 2025
Konu: Federal Rezerv'in (Fed) son politika toplantısı tutanaklarına yansıyan temel değerlendirmeler, ticaret politikalarının ekonomi üzerindeki potansiyel etkileri ve faiz oranlarına ilişkin duruşu.
Kaynaklar:
- "Fed expects the job market ‘to weaken substantially’ on Trump’s tariffs | CNN Business"
- "Fed officials see persistent inflation as a threat, even as staff warn of recession - MarketWatch"
- "Fed worried it could face 'difficult tradeoffs' if tariffs reaggravate inflation, minutes show"
- "What to take from the May 2025 FOMC Minutes"
{
"statistical_results": {
"statistical_results": {
"notable_parts": {
"important issue": {
"Konu": "Ticaret Politikalarının Yarattığı Belirsizlik ve Fed'in Potansiyel 'Zorlu Ödünleşimleri'",
"Yorum": "Kaynaklar, Federal Rezerv'in Mayıs 2025 toplantı tutanaklarına dayanarak, **Trump yönetiminin ticaret politikalarının ABD ekonomisi üzerinde önemli bir belirsizlik yarattığını** ve bu belirsizliğin **işgücü piyasasında önemli bir zayıflamaya** yol açabileceği beklentisini ortaya koyduğunu belirtmektedir . Fed ekonomistleri ve yetkilileri, **enflasyon tahminlerini yükseltirken, ekonomik büyüme beklentilerini düşürmüştür** Bu durum, politikacıların, **enflasyonun kalıcı hale gelmesi ve aynı zamanda büyüme ile istihdamın zayıflaması durumunda 'zorlu ödünleşimlerle' karşı karşıya kalabilecekleri** endişesini yansıtmaktadır . Bu 'zorlu ödünleşim' riski, hem enflasyonla mücadele etme hem de işgücü piyasasını destekleme hedefleri arasında bir gerilimi ifade etmektedir . Ticaret gerilimlerindeki belirsizliğin artması, Fed'i **faiz oranlarını sabit tutarak temkinli bir 'bekle ve gör' yaklaşımı** benimsemeye yönlendirmiştir .Özet: Fed'in 6-7 Mayıs 2025 tarihli son politika toplantısı tutanakları, ticaret politikalarından kaynaklanan artan belirsizlik ve bunun ekonomi üzerindeki potansiyel olumsuz etkileri hakkındaki endişelerini ortaya koymaktadır. Fed ekonomistleri, Trump yönetiminin ticaret politikalarının işgücü piyasasında önemli bir zayıflamaya yol açabileceği, enflasyon beklentilerini yükseltebileceği ve ekonomik büyüme tahminlerini düşürebileceği konusunda uyarıda bulunmuşlardır. Bu belirsizlik ortamında, Fed yetkilileri faiz oranlarını sabit tutarak bekle ve gör yaklaşımını sürdürmeyi tercih etmişlerdir. Politikacılar, enflasyonun kalıcı hale gelmesi ve aynı zamanda büyüme ile istihdamın zayıflaması durumunda zorlu ödünleşimlerle karşı karşıya kalabileceklerinden endişe duymaktadırlar. İşgücü piyasasının sağlığı, tüketici harcamalarını ve dolayısıyla ekonominin %70'ini oluşturduğu için kritik öneme sahiptir. Ticaret gerilimlerinin son zamanlarda bir miktar hafiflemiş olmasına rağmen, geleceğe yönelik belirsizlik devam etmekte ve Fed'in politika kararları büyük ölçüde ticaret politikasının nasıl gelişeceğine bağlı olacaktır. "
}
}
}
}
}
Ana Temalar ve Önemli Fikirler/Gerçekler:
- Ticaret Politikalarının İşgücü Piyasası Üzerindeki Olumsuz Etkisi Beklentisi:
- Fed ekonomistleri, Trump'ın "düzensiz ticaret savaşının" bir sonucu olarak işgücü piyasasının "önemli ölçüde zayıflamasını" beklemektedirler.
- Tutanaklar, Fed yetkililerinin "işgücü piyasasının önümüzdeki aylarda zayıflama riski olduğunu, işgücü piyasası görünümü etrafında kayda değer bir belirsizlik bulunduğunu ve sonuçların önemli ölçüde ticaret politikasının ve diğer hükümet politikalarının evrimine bağlı olacağını" değerlendirdiklerini belirtmektedir.
- Bazı Fed yetkilileri, "temaslarının ve işletme anketine katılanların yüksek belirsizlik nedeniyle işe alımları sınırladıklarını veya duraklattıklarını bildirdiklerini" kaydetmiştir.
- Enflasyon ve Büyüme Görünümlerindeki Değişiklikler:
- Fed ekonomistleri, enflasyon tahminlerini yükseltirken, ekonomik büyüme beklentilerini düşürmüşlerdir.
- "Fed yetkilileri, Beyaz Saray ticaret politikasından kaynaklanan daha yüksek enflasyonun kalıcı olarak daha yüksek enflasyona yol açabileceği olasılığından endişe duyarken, merkez bankası personeli resesyon olasılığının yüksek olduğuna dikkat çekiyordu."
- Belirsizlik ve Temkinli Yaklaşım:
- Toplantı katılımcıları, ekonomik görünüm etrafındaki belirsizliğin daha da arttığını kabul etmişlerdir.
- Bu durum, "çeşitli hükümet politikası değişikliklerinin net ekonomik etkileri daha netleşene kadar temkinli bir yaklaşım benimsemenin uygun olduğunu" belirtmelerine yol açmıştır.
- Fed yetkilileri, politika faizini üçüncü kez üst üste %4.25-%4.5 aralığında sabit tutma kararı almıştır. Bu duruş, büyüme ve işgücü piyasası hala sağlam iken ve mevcut para politikası "ılımlı derecede kısıtlayıcı" iken enflasyon ve ekonomik aktivite görünümlerine ilişkin daha fazla netlik beklemek için "iyi bir konumda" oldukları değerlendirmesine dayanmaktadır.
- "Zorlu Ödünleşimler" Riski:
- Politikacılar, "eğer enflasyon daha kalıcı hale gelirse, aynı zamanda büyüme ve istihdam görünümleri zayıflarsa Komitenin zorlu ödünleşimlerle karşı karşıya kalabileceğini" kaydetmişlerdir.
- Bu, hem enflasyonla mücadele hem de işgücü piyasasını destekleme hedefleri arasında bir gerilim yaşanabileceği endişesini yansıtmaktadır.
- İşgücü Piyasasının Önemi:
- İşgücü piyasasının sağlığı, tüketici harcamalarının ana itici gücü olduğu için ekonominin sağlığı açısından kritik öneme sahiptir.
- Kaynaklar, "İşgücü piyasasının sağlığı çok önemlidir çünkü Amerikalıların ekonomiyi dolarlarıyla beslemelerinin tam olarak yolu budur. Tüketici harcamaları ABD ekonomisinin yaklaşık %70'ini oluşturur." ifadesine yer vermektedir.
- İşten çıkarmaların artması durumunda tüketici harcamalarının kısılması, bu da daha zayıf ekonomik büyümeye ve daha fazla işten çıkarmaya yol açabilecek bir sarmalı tetikleyecektir.
- Ticaret Gerilimlerindeki Gelişmeler (Toplantı Sonrası):
- Her ne kadar Fed toplantısı sırasında belirsizlik yüksek olsa da, toplantıdan sonra ticaret gerilimlerinde bir miktar hafifleme yaşanmıştır.
- Trump, "karşılıklı" gümrük tarifelerini Temmuz ayına ertelemiştir.
- Birleşik Krallık ve ABD arasında bir ticaret çerçevesi konsepti üzerinde anlaşmaya varılmıştır.
- Çin ve ABD, karşılıklı gümrük vergilerini ilk 90 günlük bir süre için önemli ölçüde geri çekme konusunda anlaşmışlardır.
- Avrupa Birliği de ABD ile ticaret müzakerelerini hızlandırmaya istekli olduğunu belirtmiş ve Trump'ın AB ithalatına %50 tarife tehdidinden geri adım atmasına neden olmuştur.
- Ancak, Çin ile ABD arasında hala bazı sorunlar (Huawei yapay zeka çipleri ve fentanil akışı gibi) bulunmaktadır ve Temmuz ayı başına kadar 100'den fazla ticaret anlaşmasının yapılması gereken bir takvim söz konusudur.
- Gelecek Politika Yönü ve Beklentiler:
- Fed, ticaret politikasının netleşmesini bekleyene kadar faiz indirimlerini düşünmeyecektir.
- New York Fed Başkanı John Williams, tarifelerin etkisinin netleşmesinin muhtemelen Haziran veya Temmuz toplantılarına kadar sürmeyeceğini belirtmiştir.
- Bazı piyasa analistleri, piyasanın Eylül ayına kadar bir faiz indirimi olasılığını (%45 civarı) hafife aldığını düşünmektedir.
- Fed, enflasyon hedefini (%2) değiştirme niyetinde değildir, ancak "esnek ortalama enflasyon hedeflemesi" stratejisinin, büyük enflasyonist şok riski olan ortamlarda veya faiz oranları sıfıra yakın olmadığında faydalarının azaldığını kabul etmektedir.
