Jeopolitik Parçalanma ve Ekonomik Etkileri

Bilgilendirme Belgesi: Jeopolitik Parçalanmanın Ticaret, Finansal Akışlar ve Ekonomik Politika Üzerindeki Etkilerinin Ölçülmesi

Kaynak: Federal Reserve Sistem Yönetim Kurulu, Uluslararası Finans Tartışma Makaleleri No. 1408 (Mayıs 2025). Yazarlar: Florencia Airaudo, Francois De Soyres, Keith Richards, ve Ana Maria Santacreu. "Measuring Geopolitical Fragmentation: Implications for Trade, Financial Flows, and Economic Policy".

Özet: Bu çalışma, son dönemdeki jeopolitik gerilimlerin ve politikaların uluslararası ekonomik ilişkilere etkilerini incelemek için BM Genel Kurulu oylama verilerinden elde edilen Jeopolitik Mesafe (IPD) ölçümlerini yeniden ele almaktadır. Ticaret akışları, portföy yatırımları ve ekonomik politika müdahalelerine odaklanılarak, metodolojik seçimlerin (örneğin, örneklem dönemi, oylama kategorileri) parçalanma ölçümlerini nasıl etkilediği analiz edilmektedir. Çalışma, jeopolitik olarak uzak ülkeler arasında ticaret akışlarında ve ekonomik politika müdahalelerinde parçalanmanın arttığına dair güçlü kanıtlar sunarken, finansal portföy tahsislerinin daha zayıf ve bağlama duyarlı tepkiler gösterdiğini bulmuştur. Bu bulgular, jeopolitik hizalanmaları ve ekonomik sonuçlarını değerlendirirken metodolojik şeffaflığın önemini vurgulamaktadır.

Ana Temalar ve En Önemli Fikirler/Gerçekler:

1. Jeopolitik Parçalanma ve Ölçümü:

• Son on yılda artan jeopolitik gerilimler, ulusal güvenlik vurgusu ve küresel tedarik zincirlerini yeniden şekillendirmeyi amaçlayan politikalar, küresel ekonomik entegrasyonun gidişatını yoğun bir şekilde incelemeye almıştır.
• Geleneksel göstergeler (örneğin, küresel ticaretin GSYİH'ye oranı) direnç göstermiş olsa da, ikili ticaret ve finansal akışların daha yakından incelenmesi, jeopolitik düşüncelerle uyumlu parçalanma modellerinin ortaya çıktığını ortaya koymaktadır.
• Jeopolitik parçalanmayı ölçmek için yaygın olarak kullanılan bir yöntem, ülkelerin uluslararası kurumlardaki, özellikle de BM Genel Kurulu'ndaki (UNGA) oylama davranışlarına dayanmaktadır. Bailey vd. (2017) tarafından tanıtılan Uzaylı Oylama Modeli, ülkelerin jeopolitik spektrumdaki ideal noktalarını tahmin ederek Yaygın İdeal Nokta Mesafesi (IPD) metriğine yol açmıştır.
• Çalışma, IPD spesifikasyonlarındaki metodolojik varyasyonların jeoekonomik parçalanmanın ölçümünü ve yorumunu nasıl etkilediğini sistematik olarak ele almaktadır. Örneklem dönemi ve oylama kategorilerinin (tüm oylar, ekonomik oylar) seçimi gibi kritik metodolojik seçimler yeniden gözden geçirilmektedir.
• Metodolojik varyasyonların, jeopolitik hizalanmaların yorumlanmasını ve büyüklüğünü önemli ölçüde etkilediği gösterilmektedir. Özellikle 2022'de Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin ardından metodolojik seçimlerin parçalanma ölçümlerini önemli ölçüde etkilediği belirtilmiştir.

1. Ticaret Akışlarındaki Parçalanma:

• Çalışma, Rusya'nın 2022'de Ukrayna'yı işgalinin ardından ticaret parçalanmasının arttığına dair güçlü kanıtlar bulmuştur.
• Tahmini etki, IPD ölçümüne bağlı olarak belirgin şekilde değişmektedir: "Son jeopolitik kaymaları yakalayan IPD'ler, önemli ölçüde daha yüksek parçalanma etkileri göstermektedir, bu da savaşlar veya büyük diplomatik anlaşmazlıklar gibi akut jeopolitik olayların ticaret modellerini önemli ölçüde yeniden şekillendirdiğini vurgulamaktadır."
• Yalnızca ekonomik oylara dayanan IPD'ler daha ılımlı parçalanma etkileri üretmekte, bu da daha geniş siyasi gerilimlerin ticarette saf ekonomik anlaşmazlıklardan daha güçlü yansımaları olduğunu düşündürmektedir.
• Jeopolitik olarak farklı bloklardaki ülkeler arasındaki ticaret akışlarının, aynı bloktaki ülkeler arasındaki ticaret akışlarına göre daha düşük olduğu görülmüştür. 2023 IPD kullanıldığında bu etki güçlenmektedir (-24.1%), ekonomik oylarla ise zayıflamaktadır (-9%).
• Ticaret parçalanmasının derecesi ve yoğunluğu, seçilen IPD ölçümüne bağlıdır.

1. Sektöre Göre Ticaret Parçalanması:

• Ticaret akışlarının yeniden tahsisinin sektörlere göre önemli ölçüde değişebileceği belirtilmektedir. Hükümetler, stratejik ticaret politikalarıyla bağımlılıkları azaltmayı, tedarik zinciri direncini artırmayı ve ittifakları güçlendirmeyi amaçlamaktadır.
• İkili ticaret akışları yüksek teknolojili, orta teknolojili ve düşük teknolojili imalat sınıflarına ayrıldığında, jeopolitik baskılara karşı farklı sektörlerin farklı tepkiler verdiği görülmüştür.
• Jeopolitik olarak farklı bloklardaki ülkeler arasındaki ticaret akışları, tüm teknoloji sınıfları için post-işgal döneminde daha düşük olmuştur.
• Etkiler, düşük teknolojili mallar için en büyük (%15.2 düşüş) ve yüksek teknolojili mallar için en küçük (%9.3 düşüş) olmak üzere büyüklük açısından değişmektedir.
• Düşük teknolojili mal ticaretinin, ikame esnekliğinin daha yüksek olması nedeniyle yüksek teknolojili ticaretten daha fazla etkilenebileceği öne sürülmektedir. Düşük teknolojili ürünlerin üretimi, jeopolitik şoklara yanıt olarak daha kolay yeniden düzenlenebilir veya ayrılabilir.

1. Finansal Akışlardaki Parçalanma:

• Finansal portföy tahsislerinin, ticaret akışlarına kıyasla daha zayıf, daha heterojen ve bağlama duyarlı tepkiler gösterdiği bulunmuştur.
• Jeopolitik mesafenin, post-işgal döneminde portföy varlıklarının azaltılmasıyla ilişkilendirildiği görülmüştür, ancak bu etki, post-işgal döneminden bağımsız olarak doğrudan IPD'nin etkisine kıyasla daha sınırlıdır.
• Ticarette parçalanma etkileri daha kalıcı görünürken, portföy varlıkları uzun süredir devam eden jeopolitik hizalanmalardan ziyade son jeopolitik şoklara daha duyarlı görünmektedir.
• Uzak ülkeler arasındaki finansal akışların (milyar USD olarak ölçülen), Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin ardından jeopolitik olarak uzak ülkeler arasında azaldığına dair açık, negatif ve istatistiksel olarak anlamlı bir tepki göstermiştir. Bu sonuçların büyüklüğü ve önemi, IPD tanımlarına göre önemli ölçüde değişmektedir, bu da özellikle 2023 IPD olmak üzere son jeopolitik mesafe metrikleri kullanıldığında daha güçlü ve daha tutarlı bir etkiyi vurgulamaktadır.
• Finansal akışlar, jeopolitik gerilimlere duyarlı olmakla birlikte, portföy kararlarını yönlendiren daha geniş ekonomik ve finansal faktörleri yansıtarak, ticaret akışlarına kıyasla önemli ölçüde daha az duyarlı kalmaktadır.

1. Ekonomik Politika Parçalanması:

• Ekonomik politika müdahalelerinin (tarife, sübvansiyon, ihracat kontrolü) jeopolitik parçalanmayla uyumlu stratejik güdülerle açıkça yansıttığı gösterilmiştir.
• Ulusal güvenlik, stratejik özerklik ve direnç (kritik mineraller, ileri teknoloji, dijital altyapı gibi) için kritik sektörleri hedefleyen politikalar özellikle yaygındır ve jeopolitik mesafe ile güçlü bir şekilde ilişkilidir.
• Politika müdahalelerinin stratejik hedeflemesi, hükümetler jeopolitik önceliklere göre ekonomik bağlantıları aktif olarak yeniden şekillendirdikçe parçalanma eğilimlerini önemli ölçüde güçlendirmektedir.
• Rusya'nın 2022'de Ukrayna'yı işgalinin ardından çarpıcı bir şekilde artan bozulucu politika müdahaleleri, özellikle uzak ve bağlantısız jeopolitik bloklar arasındaki etkileşimlerde belirgindir.
• Stratejik NIPO güdüleri (Ulusal Güvenlik, Direnç ve Arz Güvenliği, Jeopolitik Endişeler) tarafından yönlendirilen önlemler, bloklar arasında daha net ayrımlar göstermektedir.
• Distant ve bağlantısız bloklar, stratejik özerklik ve kaynak güvenliği endişelerini yansıtan, ulusal güvenlik ve direnç güdüleriyle gerekçelendirilen müdahalelerde keskin bir artış göstermiştir. Bağlantısız bloklar da artışlar gösterirken, bunlar öncelikle jeopolitik endişeler ve dirençle ilgili politikalarla yönlendirilmiştir. Uyumlu bloklar daha ılımlı bir artış göstermiştir.
• Ekonomik politika müdahalelerinin sektörel analizi, kritik mineraller, çift kullanımlı ürünler, ileri teknoloji ve endüstriyel hammaddeler gibi kilit sektörlerde yoğunlaşmayı göstermektedir. Distant ve bağlantısız bloklar bu sektörlerde müdahaleleri yoğunlaştırmıştır.
• Yaptırımlar, özellikle uzak ve bağlantısız bloklar arasında 2022'den sonra dramatik bir şekilde artmıştır. Altyapı, ulaşım, kargo, lojistik ve elektrik enerjisi desteğiyle ilgili müdahaleler de artış göstermiş ve çoğunlukla uzak ve bağlantısız bloklarda yoğunlaşmıştır.
• Yatay (sektöre özel olmayan geniş politikalar) ve Ar-Ge ile ilgili kısıtlamalar farklı modeller sergilemektedir. Yatay kısıtlamalar, uyumlu ve bağlantısız bloklarda önemli ölçüde artarken, Ar-Ge ile ilgili kısıtlamalar uzak bloklarda keskin bir şekilde artmıştır, bu da inovasyon ve teknolojik ilerlemede yoğun stratejik rekabeti yansıtmaktadır.
• Son jeopolitik hizalanmaları daha iyi yakalayan IPD ölçümleri kullanıldığında (örneğin, 2023 IPD), jeopolitik olarak uzak ülke çiftlerinin, post-işgal döneminden sonra birbirlerine karşı ortalama olarak yaklaşık %30-33 daha fazla bozulucu politika müdahalesi uyguladığı görülmektedir. Bu, önemli politika odaklı parçalanmayı yansıtmaktadır.

1. Metodolojik Şeffaflığın Önemi:

• Çalışma, jeopolitik hizalanmaları ve ekonomik sonuçlarını değerlendirirken metodolojik şeffaflığın ve dikkatli spesifikasyonun önemini vurgulamaktadır.
• IPD spesifikasyonundaki metodolojik varyasyonların, jeopolitik yeniden hizalanmaların yorumunu ve büyüklüğünü önemli ölçüde etkilediğini göstermektedir.
• Sonuçların, IPD ölçümünün seçimine ve blok tanımına duyarlı olduğu defalarca vurgulanmaktadır. Özellikle 2023 IPD, son jeopolitik bozulmaları en iyi şekilde yakalamaktadır. Ekonomik oylar IPD'si, geniş siyasi ittifaklar yerine ekonomik bağımlılıklar tarafından yönlendirilen ticaret ilişkilerinin daha net bir resmini sunmaktadır. 1990 sonrası IPD, Soğuk Savaş dönemi dinamiklerinden kaynaklanan bozulmaları en aza indiren tarihsel olarak tutarlı bir görünüm sunmaktadır.

Ana Alıntılar:

• "Bulgularımız, hem ticaret akışlarında hem de jeopolitik olarak uzak ülke çiftleri arasındaki ekonomik politika müdahalelerinde artan parçalanmaya dair güçlü kanıtlar göstermekte, özellikle stratejik olarak önemli sektörlerde ve politika güdülerinde güçlü etkiler gözlemlenmektedir."
• "Finansal portföy tahsisleri ise daha zayıf, daha heterojen ve bağlama duyarlı tepkiler sergilemektedir."
• "Bu bulgular, jeopolitik yeniden hizalanmaları ve bunların uluslararası ekonomik ilişkiler üzerindeki etkilerini değerlendirirken metodolojik şeffaflığın ve dikkatli spesifikasyonun kritik önemini vurgulamaktadır."
• "Rusya'nın 2022'de Ukrayna'yı işgalinin ardından artan ticaret parçalanmasına dair güçlü kanıtlar buluyoruz... Ancak, tahmini etki, IPD ölçümüne bağlı olarak belirgin şekilde değişmektedir: Son jeopolitik kaymaları yakalayan IPD'ler, önemli ölçüde daha yüksek parçalanma etkileri göstermektedir..."
• "Ekonomik politika müdahalelerinin, jeopolitik parçalanmayla uyumlu stratejik güdülerle açıkça yansıttığını gösteriyoruz."
• "Politika müdahalelerinin stratejik hedeflemesi, hükümetler jeopolitik önceliklere göre ekonomik bağlantıları aktif olarak yeniden şekillendirdikçe parçalanma eğilimlerini önemli ölçüde güçlendirmektedir, bu da ekonomik politikanın gözlemlenen parçalanma modellerini yönlendirmede merkezi bir rol oynadığını düşündürmektedir."
• "Genel olarak, bu bulgular, gümrük vergileri ve yaptırımlar gibi kasıtlı politika önlemlerinin, ticaret ve finansal piyasalarda gözlemlenen jeopolitik parçalanmayı pekiştirmeye doğrudan katkıda bulunduğu yorumunu güçlü bir şekilde desteklemektedir."
• "Ticaret ilişkileri, jeopolitik hatlar boyunca sağlam ve tutarlı bir parçalanma göstermektedir, özellikle stratejik teknoloji sektörlerinde ve ulusal güvenlik ve jeopolitik endişeler tarafından yönlendirilen politika müdahalelerinde belirgindir."
• "Finansal portföyler ise nispeten dirençli görünmektedir, daha zayıf ve bağlama duyarlı parçalanma etkileri ile, finansal piyasaların piyasa tabanlı mekanizmalar aracılığıyla jeopolitik gerilimlerin bazı etkilerini hafifletebileceğini düşündürmektedir."

Sonuç: Çalışma, küresel ekonomik entegrasyonun jeopolitik parçalanma nedeniyle önemli bir dönüşüm geçirdiğini açıkça ortaya koymaktadır. Ticaret akışları ve ekonomik politikalar, jeopolitik mesafeye daha duyarlı hale gelerek parçalanma eğilimlerini güçlendirmektedir. Bu etki, özellikle stratejik sektörlerde ve ulusal güvenlik gibi stratejik güdülerle yönlendirilen politikalarda belirgindir. Buna karşılık, finansal akışlar daha dirençli görünmekle birlikte, son jeopolitik şoklara karşı bir miktar duyarlılık göstermektedir. Çalışmanın ana mesajı, jeopolitik parçalanmanın ekonomik sonuçlarını değerlendirirken kullanılan ölçüm metodolojilerinin kritik önemidir, çünkü farklı spesifikasyonlar sonuçların büyüklüğünü ve yorumunu önemli ölçüde etkileyebilir. Bu, gelecekteki politika analizleri ve akademik araştırmalar için önemli çıkarımlara sahiptir.