FOMC Mayıs 2025 Özeti: İstihdam, Enflasyon ve Tarifeler

FOMC Basın Konferansı (7 Mayıs 2025) Özet

Ana Tema: Amerikan halkı için maksimum istihdam ve istikrarlı fiyatlar ikili görevinin sürdürülmesi ve para politikasının mevcut duruşunun, artan belirsizliklere rağmen potansiyel ekonomik gelişmelere zamanında yanıt vermek için iyi konumlanmış olması.

Ana Fikirler ve Önemli Gerçekler:

• İkili Görev Vurgusu: Federal Rezerv'in temel amacı, "Amerikan halkının yararına maksimum istihdam ve istikrarlı fiyatlar" hedeflerine ulaşmaktır. Bu hedeflere ulaşma konusundaki kararlılık yinelenmiştir.
• 
  
• Ekonomik Durum (Solid but Uncertain): Genel olarak, ekonomi "sağlam bir konumda" kalmıştır.
• İstihdam: İşsizlik oranı düşük kalmış ve iş gücü piyasası "maksimum istihdama ulaşmış veya buna yakın" durumdadır. Ortalama aylık istihdam artışı son üç ayda 155 bin olarak gerçekleşmiştir. İş gücü piyasası koşulları genel olarak dengeli kabul edilmektedir ve "önemli enflasyonist baskı kaynağı değildir".
• Enflasyon: Enflasyon, "mid-2022'deki yüksek seviyelerinden önemli ölçüde düşmüş" olsa da, %2'lik uzun vadeli hedefin "biraz üzerinde" seyretmektedir. Mart sonu itibarıyla toplam PCE fiyatları yıllık %2.3, çekirdek PCE fiyatları ise %2.6 artmıştır.
• GDP ve Özel Tüketim: Geçen yılki %2.5 büyümenin ardından, GDP ilk çeyrekte hafifçe düşüş göstermiştir. Bunun nedeni, "potansiyel tarifeler öncesinde işletmelerin ithalatı getirmesinden kaynaklanan net ihracattaki dalgalanmalar" olarak açıklanmıştır. Net ihracat, envanter yatırımı ve hükümet harcamaları hariç tutulan Özel Yurtiçi Nihai Alışlar (PDFP), ilk çeyrekte %3 gibi "sağlam bir hızda" büyümüştür. Ancak, tüketici harcamaları büyümesi "ılımlılaşmıştır".
• 
  
• Para Politikası Kararı: Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), politika faiz oranını "değiştirmeme" ve "bilanço küçültme boyutunu azaltmaya devam etme" kararı almıştır. Mevcut politika duruşunun, "yükselen işsizlik ve daha yüksek enflasyon riskleri" göz önüne alındığında, potansiyel ekonomik gelişmelere "zamanında yanıt vermek için iyi konumlanmış" olduğuna inanılmaktadır.
• 
  
• Politika Değişikliklerinin Belirsizliği (Özellikle Tarifeler): Yeni Yönetim tarafından uygulanan "ticaret, göç, maliye politikası ve düzenleme" alanlarındaki önemli politika değişiklikleri, "oldukça belirsiz" etkilere sahiptir. Özellikle "şu ana kadar açıklanan büyük tarife artışları" endişe kaynağıdır.
• 
  
• Tarifelerin Potansiyel Etkileri: Açıklanan "büyük tarife artışlarının sürdürülmesi" durumunda, bunların "enflasyonda artış, ekonomik büyümede yavaşlama ve işsizlikte artış" yaratması muhtemeldir. Bu enflasyonist etkilerin "kısa ömürlü – fiyat düzeyinde tek seferlik bir kaymayı yansıtacak" olması mümkün olmakla birlikte, "daha kalıcı" olması da mümkündür. Bu sonucun önlenmesi, "tarife etkilerinin büyüklüğüne, bunların fiyatlara tam olarak yansımasının ne kadar sürdüğüne ve nihayetinde uzun vadeli enflasyon beklentilerinin iyi sabitlenmesine" bağlıdır.
• 
  
• Uzun Vadeli Enflasyon Beklentileri: Kısa vadeli enflasyon beklentilerinin yükseldiği (piyasa ve anket bazlı) ancak uzun vadeli beklentilerin "hala %2 enflasyon hedefiyle tutarlı" kaldığı belirtilmiştir. Tarife endişeleri, kısa vadeli beklentilerin yükselmesinde "itici faktör" olarak gösterilmiştir.
• 
  
• Politika Tepkisi ve İkili Görev Gerilimi: FOMC, politika duruşunun uygunluğunu belirlerken "gelen verilere, görünüme ve risk dengesine" dayanmaya devam edecektir. Zorlayıcı bir senaryo olan "ikili görev hedeflerimizin gerilim içinde olması" durumunda, her hedefe ne kadar uzak olunduğu ve bu boşlukların farklı zaman dilimleri içinde kapanmasının ne kadar beklenebileceği değerlendirilecektir. Şu an için, "politika duruşumuzda herhangi bir ayarlama yapmadan önce daha fazla netlik beklemek için iyi konumlanmış" oldukları ifade edilmiştir.
• 
  
• Para Politikası Çerçeve Gözden Geçirmesi: Komitenin beş yıllık para politikası çerçeve gözden geçirmesine devam ettiği belirtilmiştir. Bu gözden geçirme, "enflasyon dinamikleri ve para politikası stratejisi için sonuçları" üzerine odaklanmaktadır ve "geniş bir yelpazede partilerin katılımını" içermektedir. Gözden geçirmenin "yaz sonuna kadar" tamamlanması beklenmektedir.
• 
  
• Kamu Hizmeti Misyonu: Federal Rezerv'in eylemlerinin "ülke çapındaki toplulukları, aileleri ve işletmeleri" etkilediği anlaşılmaktadır ve yapılan her şeyin "kamu misyonu hizmetinde" olduğu vurgulanmıştır.
• 
  

Önemli Alıntılar:

• "My colleagues and I remain squarely focused on achieving our dual mandate goals of maximum employment and stable prices for the benefit of the American people." (Meslektaşlarım ve ben, Amerikan halkının yararına maksimum istihdam ve istikrarlı fiyatlar ikili görev hedeflerine ulaşmaya tam olarak odaklanmış durumdayız.)
• "the economy is still in a solid position." (ekonomi hala sağlam bir konumda.)
• "The labor market is not a source of significant inflationary pressures." (İş gücü piyasası önemli enflasyonist baskı kaynağı değildir.)
• "Inflation has eased significantly from its highs in mid-2022 but remains somewhat elevated relative to our 2 percent longer-run goal." (Enflasyon, mid-2022'deki yüksek seviyelerinden önemli ölçüde düşmüştür ancak %2'lik uzun vadeli hedefimize göre hala biraz yüksek kalmaktadır.)
• "The tariff increases announced so far have been significantly larger than anticipated." (Şu ana kadar açıklanan tarife artışları beklenenden önemli ölçüde daha büyük olmuştur.)
• "If the large increases in tariffs that have been announced are sustained, they are likely to generate a rise in inflation, a slowdown in economic growth, and an increase in unemployment." (Açıklanan büyük tarife artışlarının sürdürülmesi durumunda, enflasyonda artış, ekonomik büyümede yavaşlama ve işsizlikte artış yaratması muhtemeldir.)
• "We may find ourselves in the challenging scenario in which our dual-mandate goals are in tension." (Kendimizi ikili görev hedeflerimizin gerilim içinde olduğu zorlu senaryoda bulabiliriz.)
• "For the time being, we are well positioned to wait for greater clarity before considering any adjustments to our policy stance." (Şimdilik, politika duruşumuzda herhangi bir ayarlama yapmadan önce daha fazla netlik beklemek için iyi konumlanmış durumdayız.)