ABD Ekonomisi: Cohen ve Powell'ın Görünümü

Bu belge, iki yeni kaynaktan alınan önemli fikirleri ve temaları incelemektedir: Milyarder hedge fon yöneticisi Steven Cohen'in ABD ekonomisi ve borsası hakkındaki yorumları ve Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ın uzun vadeli faiz oranları ve tedarik şokları hakkındaki açıklamaları.

Her iki kaynağın da ortak noktası, mevcut ekonomik ortamın karmaşıklığı ve politika yapıcıların karşı karşıya kaldığı zorluklardır. Cohen, borsadaki son ralliyi takdir etse de, bir resesyon olasılığının hala önemli olduğunu ve Fed'in enflasyon endişeleri nedeniyle hemen harekete geçmeyeceğini düşünmektedir. Powell ise, ekonomideki değişiklikler ve potansiyel olarak daha sık ve kalıcı tedarik şokları nedeniyle uzun vadeli faiz oranlarının daha yüksek olabileceği konusunda uyarıda bulunmaktadır. Her iki figürün yorumları, yatırımcılar ve politika yapıcılar için belirsiz bir ekonomik görünümün altını çizmektedir.

Ana Temalar ve Önemli Fikirler/Gerçekler:

1. Borsa Rallisi ve Belirsizlik:

• Her iki kaynak da borsadaki son ralliden bahsetmektedir. TheStreet makalesi, "Başkan Donald Trump'ın 9 Nisan'da karşılıklı tarifeleri duraklatmasından bu yana borsa rallisi etkileyici oldu" belirtmektedir. S&P 500 ve Nasdaq'ın sırasıyla %18 ve %25 arttığına dikkat çekilir.
• Ancak, Cohen bu rallinin sürdürülebilirliği konusunda şüphelidir. Cohen'in Sohn Yatırım Konferansı'ndaki yorumlarına atıfta bulunularak, "Cohen, S&P 500'ün Nisan ayındaki en düşük seviyelerini yeniden test edebileceğini söyledi." Bu, rallinin kırılgan olabileceği ve piyasanın aşağı yönlü bir hareketle karşı karşıya kalabileceği anlamına gelir.
• 
  

2. Resesyon Riski:

• Steven Cohen, ABD ekonomisinin bir resesyona girme olasılığının hala önemli olduğunu vurgulamaktadır. Makale, Cohen'in "Henüz bir resesyonda değiliz. Önemli bir büyüme yavaşlaması yaşayacağımızı düşünüyorum. Muhtemelen %45'lik bir resesyon şansı olacağını düşünüyoruz. Yani, bu önemsiz değil," dediğini aktarır. Bu, yaklaşık yarı yarıya bir resesyon olasılığını işaret eder.
• Cohen, gelecek yıl GSYİH büyümesinin %1,5 veya daha az olacağını tahmin ediyor. Bu, geçen yazki %3'lük büyüme oranına göre önemli bir düşüşü temsil etmektedir.
• 
  

3. Fed'in Pozisyonu ve Enflasyon Endişeleri:

• Her iki kaynak da Federal Rezerv'in para politikası ve enflasyon üzerindeki etkisine değinmektedir.
• Cohen, Fed'in yakın zamanda ekonomiyi veya borsayı desteklemek için hızla harekete geçmesini beklemediğini belirtir. "Tarifelerden kaynaklanan enflasyon konusunda hala endişeli olacakları için Fed'in hemen harekete geçeceğini düşünmüyoruz," dediği aktarılır. Bu, Fed'in enflasyonla mücadeleyi ekonomik büyümeyi desteklemekten daha öncelikli tutabileceği anlamına gelir.
• Jerome Powell, uzun vadeli faiz oranlarının daha yüksek olabileceği konusunda uyarıda bulunur. "Daha yüksek reel oranlar, enflasyonun gelecekte 2010'ların krizler arası döneminden daha değişken olabileceği olasılığını da yansıtabilir," dedi.
• Powell ayrıca "daha sık ve potansiyel olarak daha kalıcı tedarik şokları" dönemine girilebileceğini belirterek, bunun "ekonomi ve merkez bankaları için zorlu bir meydan okuma" olduğunu ekledi. Bu, Fed'in hem istihdamı destekleme hem de enflasyonu kontrol etme arasında zor bir denge kurması gerekeceğini ima eder.
• Powell'ın açıklamaları, tarifelerin büyümeyi yavaşlatma ve enflasyonu artırma olasılığını da içerir, ancak bu etkilerin boyutunun belirsiz olduğunu belirtir.
• 
  

4. Tarifelerin Etkisi:

• Her iki kaynak da tarifelerin ekonomik görünüm üzerindeki etkisinden bahsetmektedir.
• TheStreet makalesi, Başkan Trump'ın çeşitli ülkelere, özellikle Çin'e uyguladığı tarifelerin etkisine dikkat çekmektedir. Trump'ın bazı tarifeleri geri çekmesine rağmen, Çin'e uygulanan vergilerin hala "bir yıl önce var olmayan devasa bir yük" olduğu belirtilir.
• Cohen, Trump'ın Çin ile son eylemlerinin "vahim senaryoyu" ortadan kaldırdığını, ancak dalgalı bir piyasa beklediğini söyler.
• 
  

5. Piyasa Volatilitesi:

• Borsanın son dönemdeki performansı oldukça dalgalı olmuştur. TheStreet makalesi, "S&P 500'ün volatilitesi fırladı," belirtir.
• Tahvil piyasası da sorun sinyalleri veriyor olabilir. 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisinin %4,5'in üzerine çıktığına dikkat çekilir. Yükselen tahvil getirileri genellikle hisse senetleri için bir engel teşkil edebilir, çünkü tahviller getiriler açısından hisse senetlerine karşı daha rekabetçi hale gelir.
• 
  

6. Fed'in Politika Çerçeve İncelemesi:

• Jerome Powell'ın açıklamalarının önemli bir kısmı, Fed'in devam eden politika çerçeve incelemesine odaklanmıştır. Bu inceleme, Fed'in gelecekteki kararları nasıl yönlendireceğini ve bu kararların kamuoyuna nasıl aktarılacağını belirlemek için beş yıllık bir plan geliştirmeyi amaçlamaktadır.
• Powell, "daha büyük, daha sık veya daha farklı şokların olduğu dönemlerde, etkili iletişimin, ekonomiye ve görünüme ilişkin anlayışımızı çevreleyen belirsizliği iletmemizi gerektirdiğini" belirtir. Bu, Fed'in gelecekte daha şeffaf ve belirsizlikleri kabul eden bir iletişim stratejisi benimseyebileceğini gösterir.
• İnceleme, Fed'in enflasyon ve istihdam hedeflerindeki "eksiklikleri" nasıl değerlendireceğini de ele alacaktır. Özellikle, 2020'de kabul edilen "esnek ortalama enflasyon hedeflemesi" yaklaşımının tekrar gözden geçirileceği belirtilir.
• 
  

Sonuç:

Steven Cohen ve Jerome Powell'ın yorumları, ABD ekonomisinin ve finansal piyasaların belirsiz bir dönemden geçtiğini göstermektedir. Tarifeler, artan işsizlik, potansiyel tedarik şokları ve Fed'in para politikası üzerindeki baskı gibi faktörler, hem büyüme görünümü hem de piyasa performansı için zorluklar yaratmaktadır. Cohen'in resesyon riski ve borsanın potansiyel olarak düşebileceği uyarıları ile Powell'ın daha yüksek uzun vadeli faiz oranları ve politika yapımındaki zorluklar hakkındaki açıklamaları, önümüzdeki aylarda dikkatli olunması gerektiğini ima etmektedir. Fed'in devam eden politika çerçeve incelemesi, gelecekteki para politikası kararları için kritik öneme sahip olacaktır ve piyasa katılımcıları tarafından yakından takip edilecektir.