Elimizdeki veri setine dayanarak bir "temel analiz" (fundamental analysis) yapalım. Temel analizde, bir ekonominin sağlığını ve potansiyel yönünü anlamak için anahtar ekonomik göstergelerin incelenmesi, bunların zaman içindeki değişimleri ve birbirleriyle olan ilişkileri değerlendirilir.
Elimizdeki kaynaklar
•
Reel Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GDPC1)
•
Reel Kişisel Tüketim Harcamaları (PCECC96)
•
Reel Kişisel Tüketim Harcamaları: Dayanıklı Mallar (PCDGCC96)
•
Reel Kişisel Tüketim Harcamaları: Dayanıksız Mallar (PCNDGC96)
•
Reel Kişisel Tüketim Harcamaları: Hizmetler (PCESVC96)
Bu göstergeler, 2020'nin 1. Çeyreği'nden 2025'in 1. Çeyreği'ne kadar çeyreklik bazda, Milyar Zincirlenmiş 2017 Doları cinsinden ve Mevsimsel Düzeltilmiş Yıllık Oranlar olarak sunulmaktadır. Kaynak U.S. Bureau of Economic Analysis'tir.
1. Anahtar Göstergelerin Tanımlanması ve Önemi:
•
Reel GSYİH (GDPC1): Bir ekonomide belirli bir dönemde üretilen tüm nihai mal ve hizmetlerin değerini, fiyat değişimlerinden arındırarak (sabit 2017 fiyatlarıyla) ölçer. Bu, ekonominin toplam üretim kapasitesini ve büyüklüğünü gösteren en temel göstergedir.
•
Reel Kişisel Tüketim Harcamaları (PCECC96): Hanehalklarının mal ve hizmetlere yaptığı harcamaları, fiyat değişimlerinden arındırarak ölçer. PCE, GSYİH'nin en büyük bileşenidir ve ekonomik aktivitenin önemli bir itici gücüdür.
•
PCE Bileşenleri (Dayanıklı Mallar, Dayanıksız Mallar, Hizmetler): PCE'nin yapısını gösterir. Dayanıklı mallar (otomobil, mobilya gibi uzun ömürlü ürünler), dayanıksız mallar (gıda, giyim gibi kısa ömürlü ürünler) ve hizmetler (sağlık, kira, ulaşım gibi) . Bu bileşenlerin farklı büyüme dinamikleri, tüketici güveni ve harcama kalıpları hakkında ek bilgi sağlar . Dayanıklı mallar harcamaları genellikle ekonomik döngüye daha duyarlıdır .
2. Dönem Boyunca Genel Eğilimler (2020 Q1 - 2025 Q1):
Veri setinin başlangıcı olan 2020'nin ilk yarısında, özellikle 2020 Q2'de, COVID-19 pandemisinin etkisiyle tüm göstergelerde keskin düşüşler yaşanmıştır. Bu düşüşlerin ardından ekonomi genel olarak güçlü bir toparlanma sürecine girmiş ve Reel GSYİH ile Reel PCE, 2025'in 1. Çeyreği'ne kadar belirgin bir yükseliş eğilimi sergilemiştir. Hizmet harcamaları, pandeminin ilk şokundan sonra en istikrarlı ve sürekli artış gösteren bileşen olmuştur. Dayanıklı mallar harcamaları ise diğer bileşenlere kıyasla daha oynak bir seyir izlemiştir.
3. Güncel Durumun Temel Analizi (2025 Q1):
Eldeki en güncel veri olan 2025'in 1. Çeyreği, önceki dönemlerdeki genel yükseliş eğilimine kıyasla önemli bir değişim sinyali vermektedir .
•
Reel GSYİH: 2025 Q1'de Reel GSYİH 23.526,085 Milyar Dolar iken, bir önceki çeyrek olan 2024 Q4'teki değeri 23.542,349 Milyar Dolar'dı. Bu, çeyreklik bazda çok hafif bir düşüşü (-%0,07) veya bir yatay seyri göstermektedir . Bu durum, son dönemdeki ekonomik büyüme momentumunda bir duraksamaya işaret etmektedir .
•
Reel PCE: Toplam Reel Kişisel Tüketim Harcamaları, 2024 Q4'teki 16.273,191 Milyar Dolar'dan 2025 Q1'de 16.345,56 Milyar Dolar'a yükselmiştir. Ancak, bu artış oranı önceki çeyreğe kıyasla belirgin şekilde yavaşlamıştır . 2024 Q4'te PCE yaklaşık %0,99 artış gösterirken, 2025 Q1'de bu oran yaklaşık %0,44'e düşmüştür. GSYİH'nin en büyük bileşeni olan tüketimdeki bu yavaşlama, toplam ekonomik büyümedeki duraksamanın ana nedenlerinden biri olarak görünmektedir .
•
PCE Bileşenlerindeki Değişimler (2025 Q1 vs 2024 Q4): PCE'deki yavaşlamanın altında yatan dinamikler, alt bileşenlerin analiz edilmesiyle ortaya çıkmaktadır.
◦
Reel Dayanıklı Mallar Harcamaları: 2024 Q4'teki 2.120,74 Milyar Dolar seviyesinden 2025 Q1'de 2.102,388 Milyar Dolar'a %0,87 oranında önemli bir düşüş kaydetmiştir [i, k, 6]. Tüketimin daha hassas ve oynak bir parçası olan dayanıklı mallardaki bu düşüş, toplam PCE'deki yavaşlamanın en önemli sürükleyicisidir [i]. Bu, tüketicilerin büyük ve uzun ömürlü alımları erteleme veya azaltma eğiliminde olduğunu gösterebilir.
◦
Reel Dayanıksız Mallar Harcamaları: 2024 Q4'teki 3.453,065 Milyar Dolar'dan 2025 Q1'de 3.476,21 Milyar Dolar'a %0,67 oranında artış göstermiştir .
◦
Reel Hizmet Harcamaları: 2024 Q4'teki 10.736,903 Milyar Dolar'dan 2025 Q1'de 10.799,975 Milyar Dolar'a %0,59 oranında artış göstermiştir . Dayanıksız mallar ve hizmet harcamalarındaki artışlar devam etse de [k, 6], dayanıklı mallardaki belirgin düşüş, toplam tüketim artışını sınırlamıştır .
Temel Analiz Sonucu:
Mevcut verilere göre yapılan temel analiz, ABD ekonomisinin 2025 yılının ilk çeyreğinde büyüme hızında bir yavaşlama ve potansiyel bir duraksama yaşadığını göstermektedir . Bu durumun temelinde, GSYİH'nin en büyük bileşeni olan Kişisel Tüketim Harcamalarındaki ivme kaybı yatmaktadır. Tüketimdeki bu yavaşlama ise, özellikle dayanıklı mallar harcamalarındaki düşüşten kaynaklanmaktadır . Hizmetler ve dayanıksız mallar harcamalarının artmaya devam etmesi , temel tüketim talebinin tamamen ortadan kalkmadığını, ancak tüketicilerin daha büyük ve muhtemelen daha pahalı alımlarda temkinli davrandığını düşündürmektedir. Bu veri seti, ekonomik aktivitenin gidişatına ilişkin dikkate değer bir değişim noktasını yansıtmaktadır.
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder